智商税还是赚差价，从泡泡玛特上市再谈盲盒经济

6月1日，靠着“盲盒”概念名声大噪的国内知名潮玩公司泡泡玛特向港交所递交招股书。这件事情立刻引发了网友与媒体的关注。对于不知情的人而言，盲盒是什么？为什么卖盲盒也能上市？对盲盒经济与泡泡玛特有所了解的网友与媒体而言，则是疑惑泡泡玛特还能再上市？总之，正是带着这种讨论，泡泡玛特上市的消息在网友与媒体的关注下热度一直居高不下。

网友：是智商税还是赚差价

对于盲盒以及盲盒经济了解甚少的人而言想必会有以下一系列问题，什么是盲盒？盲盒经济利润有多高？主要受众群体是谁？

对于这些疑问，识微君在文章《什么是盲盒？为什么它成为了年轻人心中新潮流？》中详细介绍过，所谓盲盒，里面通常装的是动漫、影视作品的周边，或者设计师单独设计出来的玩偶。之所以叫盲盒，是因为盒子上没有标注，只有打开才会知道自己抽到了什么。这种盲盒玩偶一般一个系列主要为12个玩偶，单个玩偶售价在50元左右，一番转手利润可达40倍，且盲盒受众多为90后、00后群体。

在一项商业投票中，有将近半数的人表示自己买过盲盒

人生就像一盒各式各样的巧克力，你永远不知道下一块将会是哪种口味。对于盲盒用户而言，这是一个参与的过程，是为自己爱好买单。但我之仙草，彼之毒药，对于不玩盲盒的人而言，盈利额如此之大，玩法如此之简单，幼稚，盲盒的玩法简直是在交智商税。是智商税还是赚差价随着泡泡玛特的上市争议再起，但绝大多数网友还是对于盲盒以及盲盒玩法表示包容。

媒体：IP化运营之路才是未来

是智商税还是赚差价我们难以辨别，但盲盒经济规模化却是既定事实。根据盲盒公司泡泡玛特向港交所递交的IPO招股书的显示，2017至2019年营收和净利润爆发式攀升，净利润分别为156万元、9952万元、4.51亿元。这种规模增长爆发让媒体更多的目光投向了泡泡玛特的运营战略，而这其中谈的最多的便是IP化二字。

对于盲盒等一系列潮流领域而言，创新能力是其发展的重心，而泡泡玛特的发展在媒体看来，自主IP开发能力严重不足。新浪财经文章《泡泡玛特似乎不差钱 自主IP开发弱是前路最大短板》写道自主IP开发能力不足，是制约泡泡玛特发展的核心要素。毕竟，在盲盒等潮玩领域，消费者之所以愿意花高价购买盲盒，在于IP所给消费者带来的精神附加值。但遗憾的是，虽然泡泡玛特提出要加大自主IP开发，却一度陷入“抄袭风波”，这不仅暴露出其自主IP管理体系存在严重漏洞，甚至可能会在上市后，如果再爆出类似负面事件，则会因市场诚信受损而失去投资者信任，乃至被做空机构盯上。

虎嗅文章《2年卖到16亿，泡泡玛特奇迹背后的隐患是？》则更深入一步，提出了泡泡玛特目前IP化过程中三点问题，首先，泡泡玛特的产品附加值有很大一部分来自于其“盲盒”这种销售形式，而这种带有明显赌博性质的模式也自然而然的带来了最大的政策风险。其次，公司面临的第二个风险则是手中IP的“过气”。最后，泡泡玛特也不能忽视授权IP到期的风险。

媒体新闻稿在一定程度上反映出媒体对于行业、客户、消费者、竞争对手等利益相关方的全面思考，一篇优秀的新闻稿能够一定程度上能够帮助公司梳理战略，甚至在产品规划和研发中，公关思维和模型也可以起到重要作用。从2017年至2019年，泡泡玛特的营收从1.58亿元增长至16.83亿元，最近两年营收增幅分别高达225%、227%。泡泡玛特看似繁花似锦的道路上其实充满了隐患。

除去IP之外，媒体还发现泡泡玛特在其他方面的隐患。东方财富网则在文章《泡泡玛特欲赴港上市靠盲盒净利暴增……能挺多久似乎也是个“盲盒”》就提出了制约其以后发展的其它三个点：

• 其一、泡泡玛特的玩法新老用户投入资金大，但难以“集齐”玩偶满足其精神体验，使得用户纷纷退坑。

• 其二、疫情的影响导致泡泡玛特各个购物中心内的潮玩门店及自动售卖机关闭近三分之一。而根据资料显示泡泡玛特的四种主要渠道分别为零售店、线上渠道、机器人商店及批发。其中，直营零售店的销售收入占比达43.9%，对公司的贡献最大。

• 其三、泡泡玛特产品的质量问题也长期受到关注。黑猫投诉平台合计有1338条关于泡泡玛特的投诉信息。此外，泡泡玛特的潮玩市场排名虽占据第一，但8.5%的市场份额与第二名的7.7%其实也相差无多。

出现问题不要紧，要紧的是如何去解决。于泡泡玛特而言，正好凭借着此次再上市带来的轰动，在媒体免费帮其做行业全面梳理之际，去调整、审视公司此前制定的战略。此外，我们也可以看到，泡泡玛特在网上还是存在智商税这类说法。在公司的运营策略中，也可以乘着此次机会，密切关注网友舆论风向，做出更符合大众喜爱的产品。

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